Большая часть деятельности в быстро растущем мире устойчивого финансирования ранее была сосредоточена в странах с развитой экономикой, но развивающиеся рынки, хотя и составляют небольшую долю от общего числа, в прошлом году пережили всплеск. В результате их рыночная доля увеличилась впервые с 2016 года, что подчеркивает растущий аппетит инвесторов к экологическим, социальным и управленческим продуктам (ESG), но эта растущая возможность также создает новые риски, заявил Международный валютный фонд (МВФ). Выпуск долговых обязательств, связанных с ESG, увеличился более чем втрое в прошлом году до 190 миллиардов долларов. Потоки фондов, связанных с устойчивым развитием, также выросли до 25 миллиардов долларов, в результате чего общая сумма активов под управлением достигла почти 150 миллиардов долларов.

Инвестиции в ESG в настоящее время составляют почти 18% иностранного финансирования развивающихся рынков, за исключением Китая, что в четыре раза превышает средний показатель за последние годы. Это вызывает вопросы о возможных рисках для финансовой стабильности.

Экосистема ESG на развивающихся рынках выросла не только в размерах, но и расширилась по другим параметрам. Зеленые облигации остаются основной частью этой экосистемы, объемы которых растут в среднем на 20 процентов. Тем не менее, социальные и другие инструменты, связанные с устойчивостью, становятся все более важными, достигая почти половины общего объема эмиссии в 2019–2021 годах по сравнению с пятой частью в 2016–2018 годах.

Это расширение устойчивого финансирования также проявляется в более активном выпуске «зеленых» облигаций нефинансовыми компаниями и секторами, связанными с государством, о чем мы подробно расскажем в готовящемся документе сотрудников МВФ.

Одной из ключевых движущих сил мира ESG развивающихся рынков является рост за пределами Китая. Выпуск без учета Китая составил почти половину от общего объема в 2019–2021 годах по сравнению с примерно одной третью в предыдущие три года. Другими все более важными игроками на рынке устойчивого развития являются Чили, где выпуск ESG достиг почти 12 процентов валового внутреннего продукта за последние пять лет, а также Перу и Мексика. Некоторые страны с низким уровнем дохода, такие как Бенин и Того, также выпустили долговые обязательства, привязанные к ESG, в 2021 году. Недавние успехи на рынках ESG могут стать важной возможностью для развивающихся рынков получить доступ к более стабильным источникам финансирования и создать более широкую и зрелую устойчивую финансовую экосистему. Но существуют также риски, которые должны отслеживать директивные органы стран с формирующимся рынком, и проблемы, которые им необходимо решать.

Риски для финансовой стабильности включают в себя иную базу инвесторов по сравнению с более традиционными инвесторами и потенциально более высокую чувствительность к глобальным финансовым условиям, учитывая сложный технологический состав многих индексов ESG.

Директивные органы должны укреплять архитектуру информации о климате, чтобы стимулировать эффективное ценообразование таких рисков и избегать «зеленого отмывания», использования «зеленых ярлыков» или стратегий, которые часто являются непроверенными или обманчивыми в отношении экологической безопасности.

Политика должна быть направлена ​​на повышение качества, согласованности и сопоставимости климатических данных, разработку классификаций, которые увязывают инвестиции с климатическими целями, и совершенствование глобальных стандартов раскрытия информации.

Хотя некоторые из этих проблем также характерны для стран с развитой экономикой, страны с формирующимся рынком сталкиваются с дополнительными проблемами, особенно в отношении перехода к «зеленой» экономике, а также наличия и качества климатических данных. Чтобы избежать фрагментации рынков и подходов к регулированию, международная координация и принятие глобальных стандартов остаются первостепенными.

bbabo.Net