Экономическая цена нападения России на Украину была полностью раскрыта в среду, когда разоренное санкциями правительство Владимира Путина балансировало на грани своего первого международного дефолта со времен большевистской революции.
Москва должна была выплатить 117 миллионов долларов США в виде процентов по двум суверенным облигациям, номинированным в долларах, которые она продала еще в 2013 году.
Но ограничения, с которыми он теперь сталкивается при платежах, и разговоры Кремля о том, что он может платить в рублях — что в любом случае спровоцирует дефолт, — означали, что даже инвесторы-ветераны оставались в догадках о том, что может произойти.
Один из них описал это как выплату государственного долга, за которой наиболее пристально следят со времен дефолта Греции в разгар кризиса в еврозоне.
Другие говорят, что экстренный «льготный период», который дает России еще 30 дней для осуществления платежа, может затянуть сагу. «Суть дефолтов в том, что они никогда не бывают однозначными, и этот случай не исключение», — сказал управляющий портфелем развивающихся рынков Pictet Гвидо Чаморро. «Существует льготный период, поэтому мы действительно не узнаем, дефолт это или нет, до 15 апреля», — сказал он, имея в виду ситуацию, если купонная выплата не будет произведена. «Все может случиться в льготный период». Дефолт российского правительства был немыслим до тех пор, пока в конце февраля Путин не начал «специальную военную операцию» на Украине.
Он имел около 650 миллиардов долларов валютных резервов, желал получить кредитные рейтинги инвестиционного уровня от S&P Global, Moody's и Fitch и зарабатывал сотни миллионов долларов в день, продавая свою нефть и газ по стремительно растущим ценам.
Затем покатились танки, и США, Европа и их западные союзники открыли ответный огонь беспрецедентными санкциями, которые заморозили две трети российских резервов, которые, как оказалось, находились за границей. «Я думаю, что сейчас рынок ожидает, что Россия не будет производить платежи (по облигациям)», — сказал глава отдела долга развивающихся рынков в Aegon Asset Management Джефф Гриллс, добавив, что конфликт был одним из немногих событий на развивающихся рынках, способных действительно встревожить мировые рынки.
Россия обвиняет Запад в желании инсценировать «искусственный» дефолт. Дело в том, что роль России как одного из ведущих мировых производителей сырьевых товаров привела к тому, что цены и глобальная инфляция взлетели до небес.
В то же время он превратил Россию в государство-изгоя, искалеченное санкциями и наблюдающее за тем, как сотни крупнейших мировых фирм покидают страну, решив, что их присутствие там больше нецелесообразно.
Что касается потрепанных государственных облигаций России, большинство из них сейчас переходят из руки всего за 10-20% от их номинальной стоимости.
Два платежа в среду являются первыми из нескольких, еще 615 миллионов долларов США должны быть выплачены до конца марта, а первая «основная сумма» — окончательный полный платеж по облигации — состоится 4 апреля только на сумму 2 миллиарда долларов США.
Опытные инвесторы видят три возможных сценария того, как закончится решающий дедлайн в среду.
Вторая возможность заключается в том, что Москва не платит, запуская часы обратного отсчета 30-дневного льготного периода до дефолта.
Возможен и третий вариант, когда Россия платит, но в рублях, хотя по юридическим условиям облигаций это все равно равносильно дефолту.
Правило 30-дневной отсрочки будет по-прежнему применяться. «Может быть, сегодня мы узнаем (если они заплатят), а может быть, и нет», — сказал Чаморро из Pictet.
Его фирма не владеет облигациями, но владеет другими российскими облигациями, и когда страна объявляет дефолт по одной из своих облигаций, это, как правило, означает «перекрёстный дефолт» по всем своим облигациям. «В таких ситуациях безопаснее всего ожидать неожиданного.
Вы не можете ничего исключать».
Дополнительные отчеты Ассошиэйтед Пресс
bbabo.Net